上周标普和纳指双双创下本年4月最大单周跌幅【FN-062D】隣の若妻が艶っぽくてボクはもう… 5，标普500指数科技板块市值挥发超过9000亿好意思元。

讨论到估值、地缘政事等要素，降息预期和特朗普往来盛起，投资者纷繁将资金转朝上半年落伍的周期股和小盘股。跟着财报季的全面伸开，科技股周一（7月22日）的反扑仍需要历程事迹的查考。

板块轮动捏续伸开

下半年以来，好意思股金融、工业等周期板块和小盘股高潮部分对消了信息科技、通讯干事两大权重板块的低迷。

金融机构Ameriprise Financial首席市集策略师萨格里贝尼（Anthony Saglimbene）以为，6月破费者物价指数（CPI）通胀讲述果真安谧了好意思联储9月降息的预期，激发了市集转向在紧缩货币策略下苦苦叛逆的领域。

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小盘股每每对经济波动和市集情谊更为敏锐，并可能从降息中获益。此外，当作"特朗普往来"的一部分，小盘股被视为共和党11月得胜的潜在受益者。高盛首席好意思国股票策略师科斯廷（David Kostin）示意，天然特朗普莫得为第二任期建议详备的策略建议，但在缩小税收和监管的同期普及关税可能会提振国内市集，包括小盘股。

市集广度的加多也让改日股市反弹的捏久性出息得到强化。好意思国银行时期磋议策略师苏特梅耶尔（Stephen Suttmeier）在上周发表讲述称，当今的走势领路比上半年更为健康。

磋议机构Ned Davis Research的数据浮现，在最近的板块轮转中，好意思股高潮的股票数目达到了自前年11月以来的最高水平。从历史上看，像上周这么高潮股的数目至少是下落股的2.5倍时，标普500指数在改日三个月平均涨幅为4.5%，"风险在于，大型股的权重影响改日的请问，但历史标明，强劲的广度改善是更艰辛的积极要素。"

富国银行磋议所此前将标普金融板块的评级上调至增捏，并将跑赢大盘。该机构预测，好意思联储方案正在导致第二季度和改日的净利息收入发生变化，另一方面成本市集透露出三年来最佳的改善，各金融机构正在截止成本，同期信贷亏本增长好于预期，加上股息和回购加多，王人将利好板块。

科技股能否接管事迹查考

在上周通顺调遣后，科技股将迎来财报季的查考。七巨头中，特斯拉和谷歌母公司Alphabet将在周二（7月23日）率先发布事迹，下周微软和苹果将紧随而至。

好意思银7月基金司理造访浮现，天然最近机构出现了一些调仓和板块交替，作念多七巨头在内的科技股通顺16个月成为最拥堵的往来。

受地缘政事要素等打压，费城半导体指数一度从历史高位回落近8%，英伟达、AMD跌入回调区间。机构统计发现，七巨头本年的涨幅孝敬了标普500指数的60%。东谈主工智能的狂热也让事迹预期达到很高的圭臬。阐述伦交所（LSEG）向第一财经记者提供的数据，信息科技行业盈利猜度将同比增长17%，通讯干事行业增长约22%，均显豁超过标普500指数举座11%的预期涨幅。

   

嘉信领会在市集预测中提示了事迹对股价波动的扩大影响，上季度东谈主力资源干事商Workday、在线薪资软件供应商Paycom和派拓网罗（Palo Alto Networks）等公司的事迹交流形成了心焦，近期还是有券商开动调降部分软件公司评级，因此本周科技巨头的事迹将成为外界评估企业在成本支拨健康景象的查考。

花旗在近日的讲述中写谈，好多滥觞的大型东谈主工智能公司股票订价过高，即使按照华尔街对改日五年目田现款流增长乐不雅预测看亦然如斯。然则，花旗也示意，充足遴荐退出东谈主工智能并不现实，"试验上，关于好多买方来说，不领有或平直卖出东谈主工智能是很困难的。"

需要提防的是，本年下半年科技行业的利润增速将持续放缓，其中七巨头或降至15%足下。比较之下，其余板块在第三季度和第四季度盈利均值将达到6.8%和13.9%。朔方相信资产措置公司首席投资官尼克松（Katie Nixon）示意："咱们猜度，2024年下半年标普果真所有这个词部门王人将参与到盈利增长中。"

法兴银行首席全国策略师爱德华兹（Albert Edwars）在讲述中再次劝诫好意思国科技股的飞扬可能行将杀青。好意思股权重科技股已彭胀至标普500指数总市值的35%，这是21世纪初科技股泡沫肆虐以来的新高。在爱德华兹看来，举座事迹涨幅可能会令市集失望。

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樊志菁

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